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查试题
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C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:(1)公司现有长期负债:面值1000元,票面利率6%,每年付息的不可赎回债券;该债券还有10年到期,当前市价1094.99元;假设新发行长期债券的发行成本为4%。(2)公司现有优先股:面值100元,股息率8%,每年付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股,需要承担每股2元的发行成本。(3)公司现有普通股:当前市价50元,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的p系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场:国债收益率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。(5)公司所得税税率为40%。(6)(P/A,3%,10)=8.5302;(P/F,3%,10)=0.7441;(P/A,4%,10)=8.1109;(P/F,4%,10)=0.6756要求:(1)要求分别采用一般模式和贴现模式估计,以两者平均值作为债券的税后资本成本;(2)计算优先股资本成本;(3)计算普通股资本成本:用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的平均值作为普通股资本成本;(4)假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股,根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的平均资本成本。