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查试题
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清力公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:(1)公司现有长期负债:面值1000元,票面利率10%,每半年付息的不可赎回债券;该债券还有4年到期,当前市价1032.15元。假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。(2)公司现有优先股:面值100元,股息率12%,每季付息的永久性优先股。其当前市价114.26元。如果新发行优先股,需要承担每股1.6元的发行成本。(3)公司现有普通股:当前市价28元,最近一次支付的股利为0.55元/股,预期股利的永续增长率为10%,该股票的贝塔系数为1.8。公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场:无风险报酬率为4%;市场平均风险溢价估计为5%。(5)公司适用的所得税税率为25%。要求:(1)计算债券的税后资本成本;(2)计算优先股资本成本;(3)计算普通股资本成本(用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的平均值作为普通股资本成本);(4)假设目标资本结构是20%的长期债券、15%的优先股、65%的普通股和留存收益,根据以上计算得出的长期债券税后资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。