主观题

(本小题8分) 梅雁吉祥是民营水电业的龙头企业,于1994年6月在上海证券交易所上市。进入公司发展的新阶段,公司的大股东一直在非常频繁地变更,仅在2015年一年里,梅雁吉祥大股东变更就达到了6次之多。梅雁吉祥的股权非常分散,导致集团缺乏一个稳定的领导机构,发展战略的变动和转向较为明显,影响企业的收益。相比较其他股权较为分散的企业而言,梅雁吉祥的股东并没有发生对股权的激烈斗争。 从2010年开始,梅雁吉祥的营业收入从来没有超过7个亿,并且随着时间的推移,梅雁吉祥的营业收入还有下降的趋势,而大部分包括非经常性损益的净利润都未达到1亿元,但是公司的负债却非常低。由于其资产负债表的稳健,梅雁吉祥的每次估值都不低。因此,梅雁吉祥的高层们都在不求有功但求无过的经营公司。虽然公司的经营不温不火,但是梅雁吉祥公司的董监高们却在工资上收益颇丰,19名董监高人员(不计算独立董事)合计领取薪酬1978万元,真正做到了人均年薪百万。但是这与公司的经营状况不符,公司的盈利绝大多数均是靠变卖公司非流动资产获得的。 2017年梅雁吉祥营业收入2.43亿元,相比于2016年的3.63亿元下降了33.05%;2017年梅雁吉祥扣除非经常性损益后的净利润为1147.80万元,相比于2016年的9697.15万元下降了88.16%。就是这样平庸的业绩支撑着梅雁吉祥的19位董监高们拿到了人均百万的年薪。 这跟梅雁吉祥的高管薪酬政策有很大关系,梅雁吉祥的高管薪酬政策是基于归属于母公司的净利润来计算的,当年度实现归属于母公司的净利润数值为正的时候,提取不超过4%作为公司董监高的奖金。2017年梅雁吉祥的归属于母公司的净利润为1.16亿元,比主营利润高了1亿元还多。这也意味着当年上市公司可以提取464万元作为董监高的奖金。梅雁吉祥如此高的奖金数额也为总额高达近2000万的董监高薪酬做出了不小的贡献。梅雁吉祥2017年非经常性损益中有1.18亿元来自非流动资产处置收益。 自从2013年之后,梅雁吉祥就不再有实际控制人,而是各方轮流坐庄掌控公司。2018年这种情况终于出现了改观。2018年3月7日,梅雁吉祥发布详式权益变动报告书宣布中睿系进入了梅雁吉祥,并成为其大股东。中睿系对梅雁吉祥的控制权非常感兴趣,并且公开说出了试图谋取控制权的话。梅雁吉祥的董监高以及公司构架并不是非常完善,缺乏对董监高的有效监督;梅雁吉祥的高管们为了自身利益,随意处置公司的固定资产,导致公司资产流失。这些都引起了中睿系的关注。 2018年5月4日,梅雁吉祥召开2017年年度股东大会,中睿公司的代表在大会上宣布强化公司治理体系的完善,并对公司的监事会进行改革,限制高管们的权力,与此同时还强化公司的外部监督体系。这些都将对梅雁吉祥的管理层造成非常大的影响,改变管理层不求有功但求无过的心态。 要求: (1)依据三大公司治理问题,简要分析梅雁吉祥所遇到的公司治理问题; (2)依据梅雁吉祥所遭遇的公司治理问题,简要分析新股东入局之后的解决对策。

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主观题
(本小题8分) 梅雁吉祥是民营水电业的龙头企业,于1994年6月在上海证券交易所上市。进入公司发展的新阶段,公司的大股东一直在非常频繁地变更,仅在2015年一年里,梅雁吉祥大股东变更就达到了6次之多。梅雁吉祥的股权非常分散,导致集团缺乏一个稳定的领导机构,发展战略的变动和转向较为明显,影响企业的收益。相比较其他股权较为分散的企业而言,梅雁吉祥的股东并没有发生对股权的激烈斗争。 从2010年开始,梅雁吉祥的营业收入从来没有超过7个亿,并且随着时间的推移,梅雁吉祥的营业收入还有下降的趋势,而大部分包括非经常性损益的净利润都未达到1亿元,但是公司的负债却非常低。由于其资产负债表的稳健,梅雁吉祥的每次估值都不低。因此,梅雁吉祥的高层们都在不求有功但求无过的经营公司。虽然公司的经营不温不火,但是梅雁吉祥公司的董监高们却在工资上收益颇丰,19名董监高人员(不计算独立董事)合计领取薪酬1978万元,真正做到了人均年薪百万。但是这与公司的经营状况不符,公司的盈利绝大多数均是靠变卖公司非流动资产获得的。 2017年梅雁吉祥营业收入2.43亿元,相比于2016年的3.63亿元下降了33.05%;2017年梅雁吉祥扣除非经常性损益后的净利润为1147.80万元,相比于2016年的9697.15万元下降了88.16%。就是这样平庸的业绩支撑着梅雁吉祥的19位董监高们拿到了人均百万的年薪。 这跟梅雁吉祥的高管薪酬政策有很大关系,梅雁吉祥的高管薪酬政策是基于归属于母公司的净利润来计算的,当年度实现归属于母公司的净利润数值为正的时候,提取不超过4%作为公司董监高的奖金。2017年梅雁吉祥的归属于母公司的净利润为1.16亿元,比主营利润高了1亿元还多。这也意味着当年上市公司可以提取464万元作为董监高的奖金。梅雁吉祥如此高的奖金数额也为总额高达近2000万的董监高薪酬做出了不小的贡献。梅雁吉祥2017年非经常性损益中有1.18亿元来自非流动资产处置收益。 自从2013年之后,梅雁吉祥就不再有实际控制人,而是各方轮流坐庄掌控公司。2018年这种情况终于出现了改观。2018年3月7日,梅雁吉祥发布详式权益变动报告书宣布中睿系进入了梅雁吉祥,并成为其大股东。中睿系对梅雁吉祥的控制权非常感兴趣,并且公开说出了试图谋取控制权的话。梅雁吉祥的董监高以及公司构架并不是非常完善,缺乏对董监高的有效监督;梅雁吉祥的高管们为了自身利益,随意处置公司的固定资产,导致公司资产流失。这些都引起了中睿系的关注。 2018年5月4日,梅雁吉祥召开2017年年度股东大会,中睿公司的代表在大会上宣布强化公司治理体系的完善,并对公司的监事会进行改革,限制高管们的权力,与此同时还强化公司的外部监督体系。这些都将对梅雁吉祥的管理层造成非常大的影响,改变管理层不求有功但求无过的心态。 要求: (1)依据三大公司治理问题,简要分析梅雁吉祥所遇到的公司治理问题; (2)依据梅雁吉祥所遭遇的公司治理问题,简要分析新股东入局之后的解决对策。
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主观题
梅雁吉祥是民营水电业的龙头企业,于1994年6月在上海证券交易所上市。进入公司发展的新阶段,公司的大股东一直在非常频繁地变更,仅在2015年一年里,梅雁吉祥大股东变更就达到了6次之多。梅雁吉祥的股权非常分散,导致集团缺乏一个稳定的领导机构,发展战略的变动和转向较为明显,影响企业的收益。相比较其他股权较为分散的企业而言,梅雁吉祥的股东并没有发生对股权的激烈斗争。 从2010年开始,梅雁吉祥的营业收入从来没有超过7个亿,并且随着时间的推移,梅雁吉祥的营业收入还有下降的趋势,而大部分包括非经常性损益的净利润都未达到1亿元,但是公司的负债却非常低。由于其资产负债表的稳健,梅雁吉祥的每次估值都不低。因此,梅雁吉祥的高层们都在不求有功但求无过的经营公司。虽然公司的经营不温不火,但是梅雁吉祥公司的董监高们却在工资上收益颇丰,19名董监高人员(不计算独立董事)合计领取薪酬1978万元,真正做到了人均年薪百万。但是这与公司的经营状况不符,公司的盈利绝大多数均是靠变卖公司非流动资产获得的。 2017年梅雁吉祥营业收入2.43亿元,相比于2016年的3.63亿元下降了33.05%;2017年梅雁吉祥扣除非经常性损益后的净利润为1147.80万元,相比于2016年的9697.15万元下降了88.16%。就是这样平庸的业绩支撑着梅雁吉祥的19位董监高们拿到了人均百万的年薪。 这跟梅雁吉祥的高管薪酬政策有很大关系,梅雁吉祥的高管薪酬政策是基于归属于母公司的净利润来计算的,当年度实现归属于母公司的净利润数值为正的时候,提取不超过4%作为公司董监高的奖金。2017年梅雁吉祥的归属于母公司的净利润为1.16亿元,比主营利润高了1亿元还多。这也意味着当年上市公司可以提取464万元作为董监高的奖金。梅雁吉祥如此高的奖金数额也为总额高达近2000万的董监高薪酬做出了不小的贡献。梅雁吉祥2017年非经常性损益中有1.18亿元来自非流动资产处置收益。 自从2013年之后,梅雁吉祥就不再有实际控制人,而是各方轮流坐庄掌控公司。2018年这种情况终于出现了改观。2018年3月7日,梅雁吉祥发布详式权益变动报告书宣布中睿系进入了梅雁吉祥,并成为其大股东。中睿系对梅雁吉祥的控制权非常感兴趣,并且公开说出了试图谋取控制权的话。梅雁吉祥的董监高以及公司构架并不是非常完善,缺乏对董监高的有效监督;梅雁吉祥的高管们为了自身利益,随意处置公司的固定资产,导致公司资产流失。这些都引起了中睿系的关注。 2018年5月4日,梅雁吉祥召开2017年年度股东大会,中睿公司的代表在大会上宣布强化公司治理体系的完善,并对公司的监事会进行改革,限制高管们的权力,与此同时还强化公司的外部监督体系。这些都将对梅雁吉祥的管理层造成非常大的影响,改变管理层不求有功但求无过的心态。 要求: (1)依据三大公司治理问题,简要分析梅雁吉祥所遇到的公司治理问题; (2)依据梅雁吉祥所遭遇的公司治理问题,简要分析新股东入局之后的解决对策。
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